Các chiến lược gia do Venu Krishna dẫn đầu đã phát hiện ra rằng chỉ số Russell 2000 theo dõi các cổ phiếu của công ty vốn hoá nhỏ thường giảm khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bắt đầu đợt cắt giảm lãi suất.
“Chúng tôi nghĩ rằng điều này trái ngược với câu chuyện chu kỳ cắt giảm lãi suất báo hiệu một xu hướng tăng bền vững đối với cổ phiếu vốn hoá nhỏ”, các chuyên gia chia sẻ.
Các chiến lược gia so sánh hiệu suất của Russell 2000 với S&P 500 thông qua 13 chu kỳ nới lỏng từ năm 1980 đến năm 2020. Xu hướng giảm xuất hiện rõ ràng trong 150 ngày trước và sau đợt cắt giảm đầu tiên.
Hiệu suất của Russell 2000 với S&P 500
Phát hiện của Barclays đi ngược lại quan điểm phổ biến hiện tại ở Phố Wall. Khả năng Fed cắt giảm lãi suất tăng khiến các nhà đầu tư đổ xô vào giao dịch vốn hoá nhỏ. Thứ Năm tuần trước, chỉ số Russell 2000 đã tăng 3,6%, ngay cả khi chỉ số Nasdaq nặng về công nghệ giảm 2%.
Nhiều người kỳ vọng những cổ phiếu này sẽ được hưởng lợi khi lãi suất cho vay giảm, khiến áp lực về nợ giảm. Việc xoay vòng sang các cổ phiếu vốn hóa nhỏ lần đầu tiên được khơi dậy bởi báo cáo lạm phát tháng 6 thấp, củng cố niềm tin rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Chuyên gia Tom Lee của Fundstat đã dự đoán trong tuần này rằng Russell 2000 sẽ tăng 40% vào tháng 8. Nhưng Barclays chỉ ra lý do vì sao đây sẽ không phải đợt tăng kỷ lục. Thứ nhất, lãi suất giảm có thể giảm bớt gánh nặng nợ nần, nhưng điều này cũng có thể báo hiệu nền kinh tế đang giảm tốc, khiến các công ty vốn hoá nhỏ bị ảnh hưởng nhiều hơn.
Nhà đầu tư kỳ cựu Ed Yardeni cho biết giao dịch vốn hóa nhỏ không có chỗ đứng, do doanh thu và tỷ suất lợi nhuận dự kiến của lĩnh vực này mờ nhạt. Trong khi đó, một số người khác thừa nhận đà tăng nhưng đều đặt câu hỏi về sức bền.
Liz Young Thomas, người đứng đầu chiến lược đầu tư của SoFi cho biết, khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất, các thị trường ban đầu có xu hướng vui mừng. Nhưng nếu chu kỳ cắt giảm đó xảy ra cùng với dữ liệu kinh tế chậm lại, doanh thu không đạt kỳ vọng, các cổ phiếu vốn hoá nhỏ có thể mất đà nhanh chóng.
Theo MI